作为我国期货市场首个再生金属期货品种，铸造铝合金期货及期权10日在上海期货交易所（下称：“上期所”）上市交易。其中深金优配，铸造铝合金期货于上午9时挂牌交易，铸造铝合金期权将于当日21时挂牌交易，填补了国内再生金属衍生品市场的空白。
期货是商品经济发展到一定阶段的产物。上市首日，期货交易较活跃。铸造铝合金上市期货及期权交易的背后，这一产业现货市场蓬勃发展，市场价格波动频繁带动价格风险管理需求增长。数据显示，2024年我国铸造铝合金产量已超过1000万吨。在业内人士看来，铸造铝合金是我国循环经济发展的缩影，废钢、废纸等产业规模也较庞大，一方面期货市场有望开启再生资源板块，另一方面，期货的价格发现、套期保值等功能发挥也将进一步助力循环经济企业稳健经营。
提升价格透明度，产业链定价话语权有望增强
目前我国是全球最大的铸造铝合金生产国和消费国，但此前在定价体系中仍缺乏足够影响力。业内人士普遍认为，此次上市期货交易，铝合金期货将和现有铝、氧化铝期货及期权形成协同，增强铝产业“上海价格”在全球定价领域的话语权。
中国有色金属工业协会党委书记、会长葛红林表示，此次铸造铝合金期货及期权上市，对提升我国铝产业国际影响力，助力产业构建完善的风险管理体系，满足企业多元化风险管理需求深金优配，推进再生铝产业高质量发展具有重大意义。
“铸造铝合金期货是我国再生金属产业链上的第一个期货品种，对于促进产业链上下游企业管理价格风险、以市场化手段提高资源配置效率具有重要意义，有助于提升我国铝产业国际影响力和定价话语权，助力有色金属行业绿色低碳转型。”上海市委金融办副主任葛平说。
中粮期货上海北外滩营业部副总监李伊瑶对新华财经表示，铝合金期货的推出，将与现有的电解铝期货、氧化铝期货共同构成完整的铝产业链风险管理工具链，吸引更多国内外投资者参与。随着交易规模的扩大和市场深度的提升，“上海价格”有望成为全球铝市场的重要参考，进一步提升我国在大宗商品领域的定价权。
业界分析，从风险管理工具角度，铸造铝合金期货及期权的推出，将为实体企业提供更精准的风险管理工具，同时也为交易者提供了新的资产配置选择。企业可以通过“电解铝+再生铝”的复合套保策略，增强自身对冲能力，精准管理价格波动。此前，传统铝产业链企业通常仅依赖电解铝期货进行套期保值，但由于再生铝与原铝在成本、供需关系上存在差异，单一工具难以完全覆盖风险。
“铝合金期货上市后，企业可以结合电解铝和再生铝期货，构建更加灵活的套保方案。例如，再生铝生产企业可以卖出铝合金期货锁定加工利润深金优配，而下游压铸企业则可以买入期货以规避原料涨价风险。”李伊瑶认为，这种复合套保模式将显著提升产业链企业的抗风险能力。
“过去铝合金行业缺乏统一定价标准，铸造铝合金期货上市可以为企业提供公开、透明的价格。”重庆顺博铝合金股份有限公司董事长王真见在接受采访时表示，随着铸造铝合金期货上市，企业可以更好的管理价格波动带来的经营风险，下一步将会借助期货工具来调节企业的产能，比如根据淡旺季对生产进行调节。
开启期货市场再生资源板块，助力循环经济产业发展
随着资源紧缺的警钟敲响，资源循环利用是未来绿色发展的必由之路，再生资源行业在工业生产中的作用日益凸显。
葛红林表示，再生有色金属是保障我国乃至全球有色金属资源安全、推动绿色低碳转型的关键力量。2024年，我国再生铜铝铅锌产量达1915万吨，占十种有色金属产量的24%，减少二氧化碳排放1.7亿吨。其中，再生铝产量已突破1000万吨，碳减排贡献率超过85%，是绿色低碳循环发展的关键领域。
从需求端看，新能源产业的发展催生出“金属饥渴”现象，根据国际铜业协会（ICSG)统计，新能源汽车单台用铜量约83公斤，同时，用锂量达10公斤，用钴量达5公斤；每GW光伏电站需消耗5000吨铝、300吨铜。原生矿产开发速度远跟不上需求增长，再生金属成为可快速补充的供应来源。
从供给端看，废旧金属“蓄水池”仍有待进一步释放。业内人士表示，家电、汽车、电子产品报废量将在2025年进入高峰期，但资源循环利用率并不高，循环经济企业面临利润较低、体系不健全以及加工质效不高等问题。
因此，铸造铝合金期货上市将进一步影响后续再生金属产业的发展，一方面可以通过期货市场的价格发现功能引导资源向高效率、高附加值领域流动，促进回收体系的规范化、规模化发展，另一方面，期货合约对交割品级的要求也将倒逼企业提升生产工艺和产品质量，推动行业整体升级。
在业内人士看来，作为首个再生金属期货品种，铸造铝合金期货有望开启期货市场的再生资源板块。“比如废钢、废纸等资源的回收再利用产业规模也较庞大，随着产业规模的扩大，相关企业利用相近期货衍生品进行套期保值的效果也越来越受限，企业亟需更精准的避险工具进行价格风险管理。”期货市场专家程伟民认为。
而随着期货市场功能的发挥，也有望为企业的稳健经营提供助力，进而促进循环经济产业的持续健康发展。“当前我国资源循环型产业主体仍以分散型中小企业为主，大型企业相对较少深金优配，中小企业的抗风险能力较弱，穿越行业周期，企业亟待风险管理工具和管理能力的支持。”业内专家指出。
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